宏观日报 2026-07-25

# 宏观日报 2026-07-25

今日核心判断

今天最值得关注的不是日元是否立刻跌破164，而是：

即使油价从100美元上方回落，日元依然没有出现像样的反弹。

7月24日，美元兑日元收在约 163.81，日元全周下跌近0.9%，创两个多月以来最大单周跌幅；美元指数约为 101.46，全周上涨约0.7%。当天布伦特原油已经回落近4%至约 96.78美元/桶，但日元仍停留在40年来的低位附近。

这说明市场对日元的定价正在从单纯的“油价上涨”扩展到更深层的问题：

日本仍是能源进口国，贸易条件容易受到冲击；

日本央行的利率远低于美国；

市场不相信单次外汇干预能够改变长期趋势；

投资者正在等待日本央行给出更明确的加息路径。

日本央行将在 7月30日至31日召开金融政策会议。目前市场基本排除了本次会议立即加息的可能，但路透调查中有86%的经济学家预计，日本央行将在2026年年底前把政策利率从1%提高到1.25%。

黄金方面，现货黄金7月24日仅小幅上涨0.1%，至约 4052.78美元/盎司，此前一天曾下跌约2%。黄金正在4000美元附近获得支撑，但强美元、高债券收益率和美联储可能再次加息的预期，仍然限制其避险上涨空间。

日本国内则同时出现两项值得关注的风险：副首都法案以极其接近的票数通过，暴露执政联盟在国会中的脆弱性；持续酷暑则正在把老龄化、住宅环境和电费问题转化为现实的公共健康压力。

## 今日核心数据

USD/JPY：163.79

Gold：4055.70

DXY：101.47

US10Y：4.68%

JP10Y：1.00%

美日利差：3.68%

宏观风险指数：85 / 100

市场状态：极高风险

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## AI分析

Macro Risk Score: 85 / 100

Market Status: 极高风险

Current USD/JPY is 163.79.

Gold is 4055.70.

DXY is 101.47.

US 10Y yield is about 4.68%.

Japan 10Y yield is temporarily recorded as 1.00%.

The US-Japan 10Y yield spread is about 3.68%.

Risk level: High risk: watch Japan intervention.

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## 结论

当前市场需要重点观察 USD/JPY、DXY、US10Y、美日利差以及日本政府干预信号。