宏观日报 2026-08-05

# 宏观日报 2026-08-05

今日核心判断

日本经济今天出现了一个比外汇干预更重要的信号：实际工资已经连续六个月上涨。

日本厚生劳动省今天公布的6月数据表明，名义现金工资同比增长3.4%，基本工资同样增长3.4%；扣除物价影响后的实际工资增长1.6%，连续第六个月保持正增长。这说明日本工资改善已不再完全依赖一次性奖金，而正在向基础薪酬扩散。

这组数据同时增强了两种相反的力量：

家庭购买力改善，有利于消费和日本经济软着陆；

工资增长更加稳定，为日本央行继续加息提供依据。

日元在日美联合干预后仍保留大部分涨幅，但已经从155.20附近回落至约157.8日元兑1美元。日本央行资金数据没有显示8月3日出现明确的第三轮干预，意味着本轮日元上涨至少有一部分来自空头平仓和市场对再次干预的畏惧，而不是政府持续买入。

黄金则回升至约4,086美元/盎司。油价下降降低了美国通胀和加息预期，推动美国债券收益率回落，从而支持黄金；但市场仍在等待今天的美国ADP就业数据和8月7日的非农就业数据。

日本当前最大的金融风险已经从“日元会不会继续暴跌”，逐步转向：

实际工资、央行加息、财政扩张和国债收益率，能否在不互相破坏的情况下同时运行。

8月4日日本10年期国债拍卖需求明显减弱，10年期收益率升至约2.85%。投资者既担心日本央行提前加息，也担心食品减税和其他财政扩张缺乏明确财源。

## 今日核心数据

USD/JPY：157.77

Gold：4128.60

DXY：99.88

US10Y：4.63%

JP10Y：1.00%

美日利差：3.63%

宏观风险指数：73 / 100

市场状态：高风险

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## AI分析

Macro Risk Score: 73 / 100

Market Status: 高风险

Current USD/JPY is 157.77.

Gold is 4128.60.

DXY is 99.88.

US 10Y yield is about 4.63%.

Japan 10Y yield is temporarily recorded as 1.00%.

The US-Japan 10Y yield spread is about 3.63%.

Risk level: Medium-high risk: yen is clearly weak.

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## 结论

当前市场需要重点观察 USD/JPY、DXY、US10Y、美日利差以及日本政府干预信号。