宏观日报 2026-08-07

# 宏观日报 2026-08-07

今日核心判断

今天日本最值得关注的变化，不是新一轮外汇干预，而是政治开始直接触碰日本央行的资产负债表：自民党高层提出，可以加快出售日本央行持有的ETF，为食品消费税减税寻找财源。

这个提议非常重要。日本央行目前仍持有约37万亿日元账面规模的ETF，原定按照每年约3300亿日元账面价值的极慢速度出售；而高市政府的食品消费税减税预计每年产生约5万亿日元财政缺口。8月6日，自民党税制调查会高层山际大志郎提出，在股价较高的情况下，可以研究加快日本央行ETF出售，将收益作为非税收入来源。现阶段这只是政治建议，并非政府决定或日本央行政策。

这使日本目前的政策矛盾进一步加深：一边有人要求日本央行在长期利率上升时增加国债购买，另一边又有人希望央行加快出售ETF为财政减税提供资源，同时日本央行本身又在考虑继续加息、退出宽松。中央银行过去十多年留下的资产，正越来越被政治系统视为可以解决财政问题的工具。

外汇市场则开始重新检验日美联合干预的效果。8月6日纽约交易时段，美元兑日元升至约158.45，美元连续第三个交易日对日元上涨，已经明显离开联合干预后的155.20低点。美元指数升至约99.97，美国10年期国债收益率升至约4.674%。市场今晚最重要的变量是美国7月非农就业报告。

美国劳工统计局确认，7月非农就业报告将在8月7日08:30美国东部时间公布，即东京时间今晚21:30。市场目前预计新增就业约8万人。如果就业明显强于预期，美联储加息预期可能升温，美元兑日元重新测试160的可能性会增加；若明显弱于预期，则可能重新压低美国收益率并支持日元和黄金。

黄金在8月6日维持在约4244美元/盎司，此前一天刚刚暴涨约4%。但新的矛盾正在出现：布伦特油价8月6日反弹3.83%至82.49美元/桶，美国收益率重新上升。黄金当前已经不是单纯的战争避险交易，而是在同时交易美国就业、油价、通胀与美联储利率。

此外，今天08:30日本总务省将公布6月家庭支出及2026年第二季度家计调查。在实际工资连续六个月上涨之后，这将是验证“工资上涨有没有真正变成消费”的第一项关键数据。本简报截点为08:19，因此该数据尚未公布。

## 今日核心数据

USD/JPY：158.41

Gold：4303.70

DXY：99.97

US10Y：4.67%

JP10Y：1.00%

美日利差：3.67%

宏观风险指数：73 / 100

市场状态：高风险

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## AI分析

Macro Risk Score: 73 / 100

Market Status: 高风险

Current USD/JPY is 158.41.

Gold is 4303.70.

DXY is 99.97.

US 10Y yield is about 4.67%.

Japan 10Y yield is temporarily recorded as 1.00%.

The US-Japan 10Y yield spread is about 3.67%.

Risk level: Medium-high risk: yen is clearly weak.

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## 结论

当前市场需要重点观察 USD/JPY、DXY、US10Y、美日利差以及日本政府干预信号。