宏观日报 2026-08-25

# 宏观日报 2026-08-25

今日核心判断

今天最重要的日本变量不是汇率本身，而是日本央行下午14:00公布的“核心CPI指标”。

7月日本官方核心CPI同比已经从6月的1.6%回升到 1.8%，剔除生鲜食品和能源的指标升到 1.9%；但日本央行真正关心的，不只是一个 headline 数字，而是涨价是否已经从能源、进口商品扩散到更广泛的商品和服务。今天14:00，BOJ将公布剔除政策因素后的CPI、截尾均值、加权中位数、众数以及涨价项目扩散指数，这批指标会直接影响市场对**9月17—18日是否从1%加息至1.25%**的判断。Reuters

外汇市场则出现了一个值得继续写的结构：美元本身仍接近数月低位，但日元并没有明显变强。8月24日纽约交易中，美元指数小幅回升至约 98.99，美元兑日元约 159.25。这意味着日元当前的弱势已经不能完全归因于“美元太强”，而越来越与日本自身的利率路径、能源进口和市场是否相信BOJ会持续加息有关。Reuters

黄金则继续处于强势区域。8月24日现货黄金盘中最高触及 4680.70美元/盎司，纽约午后约4639.49美元；本周接下来还有美国7月PCE和Kevin Warsh首次以美联储主席身份参加Jackson Hole的重要讲话。黄金接下来很可能成为判断“市场到底在交易降息，还是在交易美元和美国财政风险”的最好观察窗口。

## 今日核心数据

USD/JPY：159.11

Gold：4733.30

DXY：98.98

US10Y：4.70%

JP10Y：1.00%

美日利差：3.70%

宏观风险指数：73 / 100

市场状态：高风险

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## AI分析

Macro Risk Score: 73 / 100

Market Status: 高风险

Current USD/JPY is 159.11.

Gold is 4733.30.

DXY is 98.98.

US 10Y yield is about 4.70%.

Japan 10Y yield is temporarily recorded as 1.00%.

The US-Japan 10Y yield spread is about 3.70%.

Risk level: Medium-high risk: yen is clearly weak.

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## 结论

当前市场需要重点观察 USD/JPY、DXY、US10Y、美日利差以及日本政府干预信号。