宏观周报 2026-07-21 - 2026-07-27

# 宏观周报 2026-07-21 - 2026-07-27

本周最重要的主线是：

美联储先开会，日本央行随后表态，而日元将成为两家央行政策差异的压力测试。

美联储将在7月28日至29日召开议息会议，日本央行则将在7月30日至31日召开金融政策会议，并于7月31日发布新版《经济与物价形势展望》。两场会议只相隔一天，市场很可能不是分别交易美元和日元，而是直接比较两家央行谁更担心通胀、谁愿意更快加息。

截至7月24日，美元兑日元在约163.8附近，盘中一度触及163.98；日元录得两个多月以来最大单周跌幅，而美元则录得6月中旬以来最强单周表现。日本政府反复释放干预信号，但市场仍认为，若日本央行不能给出更明确的加息路径，单独干预很难改变日元的长期方向。

日本6月全国CPI显示，综合通胀同比上涨1.7%，剔除生鲜食品的核心CPI上涨1.6%，剔除生鲜食品和能源后上涨1.7%。数据没有显示日本国内需求已经严重过热，却也说明通胀没有完全消失，日本央行很难对弱日元和企业成本转嫁保持沉默。

黄金7月24日收在约4052.78美元/盎司，仅小幅上涨0.1%。目前黄金一方面受到中东风险和逢低买盘支撑，另一方面又受到强美元、较高债券收益率和美联储加息预期压制。

## 一、本周核心数据

周期：2026-07-21 → 2026-07-27

USD/JPY：162.49 → 163.68

Gold：$4005.70 → $4093.70

DXY：101.00 → 101.30

美日利差：3.60% → 3.68%

风险指数：85 → 85

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## 二、本周变化

USD/JPY：+1.19

Gold：+88.00

风险指数：0.00

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## 三、AI周报结论

本周宏观风险整体变化为 0.00。如果风险指数维持在70以上，说明市场仍处于高风险区间，需要继续关注 USD/JPY、日本干预信号、DXY 与美国10年期收益率。

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## 四、下周重点观察

1. USD/JPY 是否继续维持在160附近或上方。

2. DXY 是否重新走强或明显回落。

3. 美国10年期收益率是否继续支撑美元。

4. 日本财务省是否释放干预信号。

5. 黄金是否继续维持强势。