宏观周报 2026-07-28 - 2026-08-03

# 宏观周报 2026-07-28 - 2026-08-03

今日核心判断

日元保卫战已经进入“政策确认日”，但联合干预越成功，日本央行继续等待的空间反而越小。

据路透获得的日本政府消息，日本财务大臣片山皋月预计今天上午确认，日本与美国上周共同买入日元。这将是15年来首次日美联合干预，也是2011年以来首次联合操作；一名消息人士称行动可能“仍在继续”。美国总统特朗普已公开表示支持日本，美元兑日元一度回落至约157.07，较上周接近164的高点明显下降。

但截至08:02，日本财务省网站尚未刊登今天的正式说明，最新月度干预统计只覆盖到7月29日。涵盖7月30日至8月26日的正式金额，要到8月28日19时公布。因此，目前约590亿美元的日本干预规模，以及美国可能买入50亿至100亿美元日元的数字，仍主要来自日本央行资金数据、市场消息和媒体拍摄到的美方工作笔记。

日本央行7月31日将政策利率维持在1%，但决定仅以8票对1票通过。高田创主张立即加息至1.25%，日本央行同时明确表示将继续提高政策利率，并判断2026财年下半年核心通胀将明显超过2%。

今天下午14时，日本央行还将公布7月《经济与物价形势展望》全文。央行目前预计2026财年实际GDP仅增长0.6%，核心CPI却上涨2.5%，意味着日本正在面对增长偏弱、通胀仍高的政策困境。

黄金在7月31日回落1.3%，收于约4049.83美元/盎司，但7月仍累计上涨1.1%，结束连续四个月下跌。当前黄金面临两股相反力量：日元干预和美元回落提供支撑，美国长期利率与潜在加息则继续压制无息资产。

日本社会风险方面，消防厅截至8月2日17时确认熊本地震造成38人死亡、13人失踪、114人受伤。气象厅截至8月2日13时记录到360次有感地震，8月1日晚仍发生最大震度5弱的地震，未来一周仍需防范最大震度7程度的强震。

## 一、本周核心数据

周期：2026-07-28 → 2026-08-03

USD/JPY：163.73 → 157.72

Gold：$4074.70 → $4125.90

DXY：101.51 → 99.72

美日利差：3.64% → 3.75%

风险指数：85 → 73

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## 二、本周变化

USD/JPY：-6.00

Gold：+51.20

风险指数：-12.00

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## 三、AI周报结论

本周宏观风险整体变化为 -12.00。如果风险指数维持在70以上，说明市场仍处于高风险区间，需要继续关注 USD/JPY、日本干预信号、DXY 与美国10年期收益率。

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## 四、下周重点观察

1. USD/JPY 是否继续维持在160附近或上方。

2. DXY 是否重新走强或明显回落。

3. 美国10年期收益率是否继续支撑美元。

4. 日本财务省是否释放干预信号。

5. 黄金是否继续维持强势。